高級商業(yè)價值評估手冊

第一部分技術問題
第1章收入方法——資本成本的評估
香農·P·普拉特,CFA,FASA,CBA
引言
資本成本的定義
資本成本的構成要素
資本成本等于貼現率
貼現率與資本化率
資本成本的特點
資本成本的資本組成要素
加權平均資本成本(WACC)
股權資本成本的估算
估算中的常見錯誤和資本成本的
使用
小結
第2章國際資本成本
詹姆斯·T·布迪克,MBA,CPA,CFA,
ASA,李·P·哈克特,MBA,ASA,CRE
引言
多步驟過程
政治風險分析
利率分析
所得稅率分析
風險溢價的運用
發(fā)展的階段
國際資本成本理論總結
預測因素
運用
數據來源
樣本報告——貼現率的形成
小結
第3章股權風險溢價
大衛(wèi)·W·金,CFA,羅杰·J·格拉博斯基,
ASA
引言
收益變現的方法
觀察期的選擇
選擇使用何種平均值,算術平均值還是幾何
平均值?
小股東權益收益率或有控制權的股東權益
收益率?
前瞻性方法
調查的運用
其他數據資料
預期收益和規(guī)模效應
小結與結論
第4章缺少市場性證券的貼現率
——首次公開發(fā)行前(Pre—IPO)
價格的數據
史蒂文·D·加伯,CFA,ASA,杰弗里·
A·赫布斯特,Esq.
引言
使用經驗證據和缺少市場性貼現率
——調整的勘漏和管理的標準
有限制股票研究的總結
羅伯特·W·巴特公司的研究總結
威廉姆特管理協會的研究總結
巴特與威廉姆特管理協會的研究
威廉姆特管理協會首次公開發(fā)行前
(Pre—IPO)研究的方法
威廉姆特管理協會的首次公開發(fā)行前研究
——近距離的觀察
對于威廉姆特管理協會未公開發(fā)行研究的
一般批評
小結
第5章有限制股票的私募貼現率：管理
計劃公司的長期研究(1980—
1996)
羅伯特·P,奧利沃,ASA,羅伊·H·邁
耶斯,CFA,ASA
引言
有限制股票貼現率的相關資料
發(fā)現私募交易
特定因素和貼現率大小之間關系的
分析
觀察與結論
第二部分特殊運用
第6章S類公司——溢價還是貼現?
加里·R·特魯格曼CPA,ABV,CBA,
ASA,CFE,MVS
引言
什么是S類公司?
評估的一些問題
小結
第7章大宗交易的貼現率
約瑟夫·S·埃斯塔布魯克,CPA／ABV
引言
稅收法庭案例與決定大宗交易的
因素
如何估計大宗交易貼現率的大小
確定大宗股票貼現率時應考慮的
其他因素
小結
第8章評估家族有限合伙企業(yè)
查里斯·L·伊利奧特,CFA,ASA
引言
家族合伙制企業(yè)背后的原理
國內稅收法典第14章
價值分析師評估合伙企業(yè)的初始
準備
對有限合伙企業(yè)的控制與對公司的
控制
價值評估參數
754選舉權部分
說明性的案例
小結
第9章過程中的研發(fā)
勞倫斯·B·(拉里)顧茨,ASA
方法論
有貢獻的資產
非消耗性資產
消耗性資產
現存技術
對過程中研發(fā)的現金流估計
估計研發(fā)過程中技術的使用年限
收入預測
開支預測
資本成本
例1
例2
例3
小結
第三部分與特定評估目的
相關的特定問題
第10章商業(yè)價值分析師與遺產計劃
S·斯泰西·伊斯特蘭,約翰·W·波特
引言
應該得到有信譽的.有資格認證的分析師
的分析報告
價值分析師的信譽是關鍵
價值分析師應當理解并應用公平市場價格
的標準
處理法律問題
專家團隊
房地產計劃人員應該雇傭價值
分析師
記住任何寫下來的東西都有可能被
發(fā)現
分析師.納稅人和納稅人的代理人不必保
留評估的草稿
評估結果應以表格的形式清楚地列出并能
被法庭所接受
對部分資產進行評估時,根據特性對其價
格進行合理的貼現
小結
第11章雇員股票所有權計劃所特有的
評估問題
格里戈里·K·布朗
引言
特殊事項
一個典型的杠桿性ESOP項目
說明性例子
杠桿性ESOP中的投資者
ESOP所特有的評估問題
作為賣方的ESOP
第12章在ESOP中使用可轉換股票證券
切斯特·A·喬吉斯
引言
在ESOP和其他雇員福利計劃中復雜證券
的類型
選擇復雜證券的理由
對ESOP復雜證券的評估
小結
第13章從價稅的價值評估
克萊爾·H·多尼爾斯,FASA
引言
價值定義
價值假定
評估日期
價值評估方法
價值評估范圍內的資產
評估過程
直接評估程序
小結
第14章經濟損失：對商業(yè)評估的使用
與濫用
約翰·R·菲利普斯,CPA／ABV,CFA,邁
克爾·約瑟夫·瓦格納,Esq.,CPA
引言
對整體評估還是對部分評估?
使用所有的評估方法嗎?
稅前還是稅后價值?
只評估將來?只知道過去?
預期的現金流
對公開報告所做要求的差異
使用法律先例?
小結
第15章對壓制性股東和異議股東所進
行的評估
安妮·C·辛格,杰伊·E·費希爾曼,
ASA,CBA
引言
異議股東所持股票的公平價格案例
壓制性股東所持股票的公平價格
案例
作為價值標準的公平價格
評估的日期
公平價格估計方法
小結
第16章公平鑒定
M·邁克·李,吉爾伯特·E·馬修斯
引言
金融公平的標準
公平鑒定的過程
第17章償債能力評價
戴維·萊特,布賴斯·梅,理查德·梅,約
翰·莫斯恩,約翰·布恩
償債能力分析的目的
償債能力分析的界定和對償債能力檢驗的
描述
資產負債表檢查
現金流檢查
資本充足性檢查
敏感性方法
經營中的關鍵性變量
敏感性分析的結果
從例子中所得到的結論
小結與結論
第18章評估是如何影響交易的：財務數
據的心理力量
羅伯特·S·索庫,羅伯特·勞倫斯·庫恩
評估的價值
心理因素
評估神話
以交易為目的的評估
小結
第四部分與特殊產業(yè)價值
評估相關的專題
第19章體育團隊價值評估與地點選擇
可行性
約翰·E·(杰克)凱恩,CFA,ASA
引言
球隊的價值評估
地點選擇可行性
小結
第20章汽車經銷權價值評估
詹姆斯·L·(布茨)威廉姆斯,CPA／ABV,
CVA,CBA
引言
價值評估的主要原因是什么?
對行業(yè)的理解
評估協議
對經銷權如何購買和銷售的理解
評估經銷權價值的方法
小結
第21章無線廣播公司的價值評估
理查德·M·懷斯,FCA,ASA,CBA,
FCBV,CFE,德魯·S·多維勒,MBA,
ASA,CPA／ABV,CBV,CFE
無線廣播產業(yè)
價值評估
產業(yè)交易
加拿大無線廣播產業(yè)
小結
第22章在不斷變化的保健市場上的醫(yī)
療機構價值評估
查爾斯·A·威爾霍伊特,CPA／ABV,ASA
引言
醫(yī)療機構價值評估方法
價值評估的主要問題
市場行為對當前醫(yī)療機構價值評估的
影響
小結與結論
第23章新興公司價值評估
詹姆斯·G·瑞波,CFA,ASA,特蕾西·
萊夫特奧夫
引言
對新興公司進行價值評估的原因
價值評估方法
新興公司的早期融資證券
早期融資證券的典型特征
價值評估考慮
對缺乏市場性的貼現
小結
第24章封閉控股政府技術服務公司價
值評估中的特殊考慮
小托馬斯·J·米隆,CFA,ASA,邁克爾·
德勒維茨
引言
8(a)計劃
信息技術企業(yè)服務
特殊考慮
重要人物價值貼現
公司與政府
有控制權的所有者權益地位
小結與結論